据华尔街见闻报道，白银市场正在经历一场自疫情以来最为惨烈的技术性崩溃。截至目前，白银价格较200日均线的折价幅度高达25%，创下2020年3月疫情流动性危机以来的最大偏离度，上一次出现类似惨状还要追溯到2013年。虽然技术指标显示市场已经极度超卖，但投机性多头仓位几乎被清空，摩根大通数据显示管理资金净多头已跌至2024年一季度以来的最低点。
除了盘面资金大撤退，更让市场揪心的是基本面的实质性恶化。作为白银最重要的需求支柱之一，光伏电池板制造的需求预计今年将下滑约30%，相当于减少约6000万盎司，并且这种疲软态势可能延续到2027年。这意味着，长期处于供应短缺状态的白银市场，正面临着转向供应过剩的严峻考验。
此外，宏观层面的美元强势也给白银带来了致命压制。只要美元走强的格局不改，以美元计价的贵金属就很难获得喘息之机。尽管极轻的仓位可能引发短期的空头回补反弹，但在光伏需求下滑、美元强势和仓位重置的三重压力下，技术性反弹很难演变成趋势性修复。
对于海外华人投资者和美股交易者而言，贵金属板块的剧烈震荡提醒我们需要重新审视大宗商品的周期逻辑。在白银跌向更低的关键长期支撑位时，你认为现在的超卖是绝佳的抄底机会，还是基本面反转的开始？