本周美股市场让投资者直呼难熬，各种动荡和不确定性让风险管理变得异常艰难。Academy Securities的策略师Peter Tchir指出，当前市场的走势正受到技术面、能源价格和机械化交易等多重因素的夹击。
针对大家最好奇的“为什么中东战事未挡住石油出口，但能源价格却依然高居不下”，报告给出了解释：官方数据其实掩盖了真实情况。首先，由于封锁，伊朗石油出口大幅放缓，日均减少约150万至300万桶；其次，绕路和航运成本上升拖慢了全球炼厂的交货速度；最重要的是，柴油、液化天然气（LNG）和化肥的出口量甚至连战前的一半都不到。这些因素共同推高并维持了高能源成本。
在技术面和市场情绪方面，各大指数纷纷亮起红灯。半导体指数（SOX）在跌破200日移动均线后上周五试图反弹却遭遇失败，而标普500指数也自2025年11月以来首次跌破100日移动均线。由于市场每天都在剧烈震荡，风险管理者比以往更依赖技术面来评估风险。好在信贷市场（Credit Markets）上周五没有像股票跌得那么惨烈，目前还没有触发无序抛售的警报。
更值得注意的是科技股中的杠杆ETF（如主打半导体的SOXL等）带来的“机械化抛售压力”。这些产品为了维持三倍杠杆，必须在每天收盘后根据当日涨跌进行机械调仓。例如，当底层指数大跌时，这类基金为了重新平衡仓位，往往被迫在收盘前抛售巨额股票。这种没有任何主观判断的纯机械化操作，在市场下跌时无疑是“雪上加霜”，无形中放大了科技股和半导体板块的暴跌幅度。
对于海外华人投资者来说，这种由技术面破位、高能源成本以及杠杆ETF机械抛售共同引发的市场波动，意味着短期内科技股和风险资产的下行风险仍在。在震荡市中，盲目抄底高杠杆产品极易因波动损耗而遭遇亏损，管理好个人投资组合的风险敞口显得尤为重要。