据格隆汇报道，美股隔夜遭遇重挫，受美国9月CPI通胀数据意外走高影响，美联储加息预期再度升温。纳指跌1.88%，费城半导体指数更是大跌4.30%。高盛等科技股及AI概念股集体承压，CoreWeave、戴尔等公司股价及相关高收益债遭到市场抛售，引发了投资者对AI基建高杠杆融资风险的担忧。
这股寒气迅速席卷亚太。今日开盘后，日韩股市双双低开低走。其中，日经225指数跌幅扩大超4%，韩国综合指数大跌超7%，盘中一度因股指期货下跌超5%触发程序化交易暂停及Sidecar机制。
作为全球AI硬件链的最上游，日韩市场的暴跌并非无的放矢。韩国的三星电子、SK海力士作为HBM和存储核心供应商，以及日本的铠侠和各类半导体设备商，高度依赖全球云厂商的资本开支。当市场开始拷问AI订单的自由现金流回报率，并且宏观利率推高折现率时，上游硬件链自然首当其冲遭遇去杠杆重定价。
对于海外华人投资者而言，此次日韩股市与美股科技股的同步大震荡，提醒我们在布局AI赛道时，不能只看宏大的故事叙事，更要警惕高利率环境下的融资成本和实际现金流回报。你认为这一波AI上游硬件的估值回调，究竟是牛市中的正常调整，还是科技股主升浪结束的信号？