周五美股盘前，科技巨头交出的财报让投资者大跌眼镜。亚马逊（Amazon）股价盘前大跌7%，英特尔（Intel）更是惨跌25%，直接把纳斯达克期货指数拖累下行2%，也为这周惨淡的科技股财报季画上了一个让人揪心的句号。
从具体数据来看，亚马逊第三季度的营收和利润均未达到华尔街预期，而且自由现金流连续第二个季度出现负数，规模比上期还要大，同时公司还预计2026年的资本支出将维持在2200亿美元的高位。另一边，英特尔由于PC市场持续低迷，给出了低于市场预期的业绩指引。受此影响，美股芯片股如美光（Micron）、英伟达（Nvidia）和安谋（Arm），以及欧洲芯片巨头阿斯麦（ASML）在盘前交易中也集体遭遇重挫。
本周可以说是科技股的“灾难周”。此前一天，谷歌母公司Alphabet的股价刚创下历史最大单日跌幅——暴跌13%，原因同样是自由现金流不断恶化。相比之下，只有微软（Microsoft）因为保持了正向现金流，股价逆势上涨。市场现在的核心焦虑在于：科技巨头们在AI（人工智能）上砸了海量资金，这笔巨资到底能不能赚回来？
不过，专业人士也给出了相对理性的看法。Raymond James首席市场策略师马特·奥顿（Matt Orton）在接受CNBC采访时表示：“我不认为这是清算时刻，但投资者确实需要好好想想，在这个拥挤的赛道里该怎么布局。”他认为，虽然短期内阵痛难免，但尤其是AI资本支出受益板块的基本面依然稳固，他对于这些公司为了AI短期内出现负现金流“总体上还能接受”。
对于咱们海外华人来说，科技股的动荡不仅关乎401(k)养老金账户和投资钱包，也在一定程度上反映了硅谷大厂接下来的招聘和预算收紧趋势。如果AI投资回报周期拉长，高科技行业的打工人可能需要做好应对市场波动的准备。