谷歌母公司 Alphabet 近日交出了一份让华尔街大跌眼镜的财报。虽然整体营收和利润均逊于预期，但最引人注目的还是它的核心支柱——搜索业务（Search）。
数据显示，搜索及其他业务营收同比增长12%至约630亿美元，但已连续第二个季度低于市场预期。让人尴尬的是，Google 表示平台的搜索查询量其实创下了五年来的最高增速。这种“人越来越多、钱没涨多少”的尴尬反差，让外界更加确信：AI聊天机器人和智能代理（Agent）正在实实在在地啃食传统搜索的蛋糕。Deepwater Asset Management 的分析师 Gene Munster 指出，如果个性化AI机器人大行其道，它们将成为很多人的商业起点，从而对谷歌的基本盘造成直接冲击。
受财报拖累以及高达90亿美元的季度自由现金流赤字影响，Alphabet 股价在盘后交易中一度暴跌约10%。公司高管解释称，汇率波动是搜索营收增速放缓的最大幕后推手。不过，Alphabet 在AI基建上的砸钱力度丝毫没有减弱，其2026年资本支出预测维持在1950亿至2050亿美元之间，并预计2027年还会大幅增加。
相比焦虑的搜索业务，Alphabet 的云业务（Cloud）则成了赚钱的大功臣。云部门营收同比翻倍，达到近31亿美元，云服务订单储备（Backlog）更是达到了惊人的5600亿美元，显示出市场对AI基础设施的疯狂需求。D.A. Davidson 分析师 Gil Luria 认为，2023年到2025年间市场对AI冲击谷歌的担忧，如今终于在财报中显现出来了，投资者不得不重新评估AI商业化对谷歌未来的真正影响。