美股期指在周四盘前遭遇抛售，科技股重镇纳斯达克合同下滑，核心导火索是Alphabet（GOOGL）交出了一份令人失望的财报。由于其搜索和广告销售额不及预期，叠加连续两个季度出现自由现金流为负（这是该公司上市以来的首次），市场对其核心业务受到AI威胁的担忧再度加剧，导致其股价在盘前直接大跌10%。
不过科技巨头内部表现分化严重。微软（MSFT）因为云业务Azure增长强劲且资本开支得到控制，给焦虑的投资者吃了一颗定心丸，盘前股价逆势上涨约3%。此外，软件板块整体遭到重创，ServiceNow暴跌18%至19%、Fortinet暴跌26%，多只个股因业绩不及预期引发行业抛售。与此同时，外卖巨头DoorDash同意以约17亿美元估值收购竞争对手Instacart（CART），展现出行业整合的趋势。
宏观层面来看，随着美联储此前维持利率不变并在12月降息/加息预期上摇摆，加上市场正等待 PCE 通胀数据及欧洲央行（ECB）的最新决议，资金正从高高在上的AI主题流出，转向防御性和其他板块。AT Global Markets首席市场分析师尼克·特维代尔（Nick Twidale）指出：‘市场对AI和科技支出的担忧已经压倒了对巨额利润的预期，鉴于今年上半年涨幅惊人，第三季度的预期太高了，任何达不到卓越的表现都是失望。’
对身处海外的华人投资者和打工人来说，科技股的剧烈波动和AI投资回报的审视，直接关系到科技大厂的招聘预算、股票期权价值以及整体经济的走向。近期市场资金从高风险AI股向非AI板块（如金融、消费品）轮动，提醒我们在资产配置时需要更加分散，避免过度集中于单一高估值板块。