周四，10年期美债收益率单日下跌17个基点，创2023年3月以来最大单日跌幅，并重新跌破5%。高盛固定收益、货币与大宗商品部门策略师Cosimo Codacci-Pisanelli在最新报告中指出，推动收益率回落的，恰恰是此前助推利率上行的AI交易。
随着AI股票遭遇抛售，资金重新流向长久期美债，股债相关性随之逆转，债券再次成为股票投资者对冲风险的工具。但这并不意味着利率上行风险已经解除：AI资本开支与债务融资带来的美债供给压力仍然存在，能源价格与通胀走势也让美联储的下一步行动更难预测。
高盛仍将12月加息视为基准情景，但认为市场难以轻易重新计入完整的25个基点加息。与此同时，AI增长前景、能源冲击和债券供需之间的相互作用正在变化，市场既要防范增长预期恶化，也不能忽视通胀持续高企带来的紧缩风险。
（本文据华尔街见闻报道整理。欢迎在下面跟帖讨论！）